助力全国统一大市场建设推动期货行业高质量发展

为期3天在线上举行的2022中国（郑州）国际期货论坛于9月8日下午圆满结束。本届论坛以“稳中求进促发展法治引领开新局——期货助力全国统一大市场建设”为主题，围绕百年大变局下中国和世界经济发展新趋势、法治引领下中国期货和衍生品行业高质量发展等议题展开了深入探讨和交流，近50位嘉宾分享权威观点、专业解读。作为立足中国、面向世界的国际衍生品行业交流平台，中国（郑州）国际期货论坛自2016年举办以来，始终以期货和衍生品服务实体经济、服务国家战略作为根本宗旨，已成功举办五届，得到了来自金融监管机构、政府部门，以及境内外交易所、专家学者、金融机构、产业企业和相关国际组织的支持和肯定。目前，由于多种因素影响，全球供应链产业链稳定面临严峻挑战，期货和衍生品市场作为风险管理的重要场所，在稳产、保供、稳价等方面发挥了积极作用。特别是《期货和衍生品法》的正式实施，更是为我国期货和衍生品市场高质量发展提供了坚强的法治保障。在此背景下，2022中国（郑州）国际期货论坛的成功举办，为我国期货市场创新发展贡献了智慧力量。

方星海 我国期货市场具有自身独特的功能和优势

在2022中国（郑州）国际期货论坛上，中国证监会副主席方星海在致辞时表示，今年4月，中共中央、国务院发布《关于加快建设全国统一大市场的意见》，成为中国特色社会主义市场经济的重要顶层设计。方星海表示，期货市场具有自身独特的功能和优势，与全国统一大市场“高效规范、公平竞争、充分开放”的建设目标高度契合，特别是在加快建设全国统一的市场制度规则，打破地方保护和市场分割，打通制约经济循环的关键堵点，促进大宗商品等要素资源在更大范围内畅通流动等方面，将发挥更加重要的作用。

方星海表示，中国证监会将与市场各方携手并肩，以服务构建新发展格局为主线，聚焦服务实体经济和国家战略，深入贯彻落实《期货和衍生品法》，深化产品和服务创新，充分发挥期货功能作用，更好地为实体经济和国家发展大局保驾护航。

一是持续丰富产品供给，围绕统一大市场、绿色发展等国家重大战略导向和市场转型发展需求，在不断完善传统品种风险管理“工具箱”的同时，积极探索推出碳排放、物流、指数等新型产品，提升服务实体经济的广度和深度。

二是深化市场功能发挥，紧贴产业需求优化合约规则，多措并举降低市场参与成本，创新服务推动产业企业参与，有效提升期货价格的真实性、公允性、权威性，积极发挥价格信号作用，促进商品要素在全国市场有效配置。

三是强化制度保障作用，深入贯彻《期货和衍生品法》，做好配套制度“立、改、废”工作，充分利用法律赋予的红利和机遇，丰富监管工具箱，打击违法违规行为，维护市场“三公”秩序，保障各类市场主体公平有序参与期货市场。

四是稳步推动对外开放，加快开放型品种布局，进一步推动QFII/RQFII参与，在风险可控前提下积极探索对外开放新路径新模式，推进国际监管合作，不断提升大宗商品价格的国际影响力。

五是持续加强期货市场宣传，多渠道多角度发声，讲好通俗易懂、特色鲜明的“期货故事”，增进社会各界共识，为期货市场营造良好发展环境。

熊军 用好《期货和衍生品法》助力全国统一大市场建设

郑州商所党委书记、理事长熊军在2022中国（郑州）国际期货论坛上致辞时表示，今年是中国期货市场发展历史上具有里程碑意义的一年。《期货和衍生品法》的顺利出台和正式施行，为促进行业规范发展，推动期货市场功能发挥，更好服务实体经济、助力全国统一大市场建设提供了强有力的法治保障。“今年以来，受外部环境复杂多变、国内疫情多点散发等因素叠加影响，我国经济虽保持复苏态势，但稳增长压力仍然较大。在此背景下，期货市场更应彰显责任担当、践行初心使命，我们将充分把握《期货和衍生品法》出台带来的重大机遇，在管控好市场风险的前提下，更好发挥期货市场发现价格、管理风险、配置资源功能作用，持续推动要素市场化配置改革，积极助力全国统一大市场建设。”熊军表示，将重点做好以下几个方面的工作。

一是助力稳定宏观经济大盘。大宗商品关系国计民生，关系产业链供应链稳定，我们将研究推出更多支持疫情防控和实体经济恢复发展的工作举措，争取在服务保供稳价大局上展现更大作为。持续巩固、规范、优化“农险无忧—保险+期货”试点，稳步探索扩大收入险覆盖范围，助力农民稳收增收。启动2022-2023年度尿素“商储无忧”项目试点，持续扩大项目规模、增加支持力度、扩展覆盖范围，保障春耕用肥稳供应，助力国家粮食安全。

二是加快推进品种工具创新。品种是期货市场服务实体经济的重要抓手。《期货和衍生品法》将期货品种上市机制修改为注册制，并明确提出鼓励套期保值、推动农产品期货和衍生品市场发展等专门内容，必将极大地鼓励市场创新，进一步释放市场活力。我们将用足制度红利，在深耕已上市品种基础上，紧扣国家战略方向和产业发展需要，有序推进烧碱、PX、瓶片、钢坯、鸡肉、商品指数等品种研发上市，深化期权市场培育，持续丰富拓展场外业务，不断拓宽服务实体经济广度和深度。

三是提升市场运行质量。配合《期货和衍生品法》施行，积极开展自律规则的“立、改、废”工作，推动将制度优势转换为发展动能。紧贴产业需求，不断完善合约规则，优化交割仓库布局，推广标准仓单登记查询系统，为实体企业参与期货市场提供更多便利。适时扩大组合保证金业务试点范围，进一步降低市场主体参与成本。持续优化做市制度，提升市场流动性质量。组织开展“稳企安农护航实体”“走进央企”“上市公司培训班”等多样化市场培育活动，推动更多龙头企业、产业客户合理有序参与期货市场。

四是稳步扩大对外开放。《期货和衍生品法》明确了“引进来”、“走出去”的制度安排和跨境监管合作机制，增强了我们坚定推进期货市场对外开放的决心，也提振了境外交易者参与我国期货和衍生品市场的信心。我们将积极推进油脂油料品种国际化，扎实做好BPI指数期货研发，稳步推动QFII/RQFII参与郑州期货市场，持续深化制度型双向开放，进一步提升重要大宗商品的价格影响力。

五是持续强化市场监管。平稳有序是期货市场功能有效发挥的基础。《期货和衍生品法》把“防范化解金融风险”作为立法目的之一，并将期货和衍生品市场在三十年来实践中形成的成熟风控制度通过法律方式确立下来，我们将在日常监管工作中一以贯之，忠实履行法律赋予的监管职责，严厉打击各类违法违规行为，坚决抑制过度投机，切实维护市场公平公正。坚持科技赋能，利用大数据等信息技术持续提升市场监查、交割库监管效能。强化期现联动监管，增强与现货管理部门信息共享和监管合力，共同构建良好市场生态。

罗伯特·默顿 金融衍生品在促进经济增长中发挥关键作用

在2022中国（郑州）国际期货论坛主论坛上，诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·默顿在作“运用金融科学和衍生品应对全球性挑战——回顾与展望”主题演讲时表示，运转良好的金融体系对于可持续的和稳定的经济增长至关重要未来金融对于促进经济增长、维持社会稳定将持续发挥关键作用。

罗伯特·默顿认为，运用金融科学和衍生市场，以及利用当前的衍生品市场价格以更好地预测风险和不确定性。“衍生品市场的显性功能是进行交易、买卖和建立风险头寸，但有一个很重要的潜在功能就是生产信息。即使是不直接参与市场交易，仍然需要从市场中获取信息。”罗伯特·默顿表示，事实上，金融市场是全球性的，代表了来自世界各地的交易，带有不同的价格信息，市场以一种非常有效的方式汇集了大量信息，且汇集信息的方式使其变得丰富高效。价格是具有前瞻性的，它们不仅反映了过去，还反映了未来与过去的不同，理论上，当前的市场价格包含了比历史数据中得到的更多的信息。

不过，罗伯特·默顿认为，没有一个市场主体能够抓取市场价格中包含的所有信息。针对如何从期权价格中提取出关于未来不确定性和风险的信息，罗伯特·默顿认为，可以用隐含波动率计算出未来波动率进而进行分析预测。

尹中卿 《期货和衍生品法》适应了行业和市场法治化需要

全国人大常委会委员、全国人大财政经济委员会副主任委员尹中卿在2022中国（郑州）国际期货论坛上表示，《期货和衍生品法》健全了中国的金融法律体系，完善了中国期货和衍生品行业和市场法律制度，适应了期货和衍生品行业和市场法治化的需要。

尹中卿表示，改革开放之后，中国经济的国际影响力持续加大。自2010年成为全球第二大经济体以来，中国商品期货交易量已经连续12年位居全球首位，衍生品市场规模也跃居世界前列。目前，中国已经成为许多大宗商品全球最大的生产国、消费国、贸易国，煤炭、稀土、有色金属、钢铁、水泥、玻璃等200多种矿产品和制成品产量居全球第一，大豆、铁矿石、原油、天然橡胶等基本原材料外贸依存度分别超过80%、60%、60%、50%。但是，在大宗商品贸易中，中国还普遍缺乏定价话语权和国际影响力。随着全球经济格局的持续调整变化，期货市场就成为大宗商品价格发现和形成定价基准的主要工具。谁抢占先机，谁就能夺取竞争优势，获得国际大宗商品定价权。为此，中国必须加快期货和衍生品市场对外开放，推进对外开放的法律制度安排，与国际市场实现更好衔接。

近年来，中国期货和衍生品市场对外开放虽然取得了积极成效，但从总体看，期货和衍生品市场国际化刚刚起步，对外开放的深度和广度还存在相当大的差距。现行的《期货交易管理条例》缺乏对外开放的制度安排，涉外期货和衍生品交易法规还有许多空白。境外交易者参与境内市场活动也受到不少限制，更多的国际交易者还处于观望状态。境内一些实体企业和金融机构参与境外交易，由于现行法规缺少与国际化相匹配的安排，合法权益保护也面临困难。

尹中卿说，为适应期货和衍生品市场对外开放和国际化的要求，通过制定和实施《期货和衍生品法》，秉持国际化发展理念，既注意保持中国制度规则的特色，又注意与国际上通行惯例接轨，对期货和衍生品市场互联互通、参与机构权利责任义务、交易者权益保障、跨境监管协作等问题，在法律层面做出既符合中国国情和发展趋势、又适应国际期货和衍生品市场发展潮流的制度安排，为稳妥推进期货和衍生品市场对外开放和国际化保驾护航。

鲁东升 服务国家战略推进数字化转型赋能业务发展

在2022中国（郑州）国际期货论坛上，郑商所党委副书记、总经理鲁东升表示，在数字化进程快速推进、期货市场规模持续扩大、交易模式不断创新的背景下，如何用好金融科技，进一步提升监管质效，促进期货市场功能发挥，稳妥应对各类风险挑战，已经成为实现期货市场高质量发展的“必答题”。

近年来，在中国证监会的坚强领导下，郑商所作为国家重要基础设施，始终坚守服务国家战略、服务实体经济的宗旨，持续加大科技投入，深化科技与业务融合，推动新技术转化应用，构建数字化能力体系，筑牢数字化平台基础，全面赋能业务发展和数字化转型，在金融科技方面取得了一系列成就。

2021年郑商所发布了《郑州商品交易所发展战略规划（2021—2025）》，把服务一流、技术领先列为“十四五”时期的重要战略发展目标，把数字化转型作为三大赋能之首，并成立金融科技委员会，全面统筹推进郑商所数字化转型发展。今年，郑商所制定了《郑州商品交易所科技发展规划（2022—2025）》，紧扣安全高效生产运行和全面赋能数字化转型两条主线，践行市场服务优先理念，明确科技发展愿景和蓝图，为建设数字化交易所提供了路径指南。

鲁东升强调，郑商所将不断进行科技创新，全面赋能业务发展；持续优化五期交易系统，启用核心交易结算异构系统，打造业务兼容、架构多元、并行运行的连续性保障新模式；以自主可控、安全高效为原则，打造卓越、稳健的六期交易系统，为市场提供安全、稳定、高效的交易结算服务。其次，自主研发两套组合保证金算法模型，在国内期货市场首个推出组合保证金业务，为创新行业保证金管理模式、提升市场资金使用效率提供郑商所经验。同时，完善市场意见快速反应机制，积极响应市场诉求，不断改进优化业务服务系统。

郑商所将积极健全数据治理制度体系，持续提升数据治理水平，建成期货市场目前规模最大的国产大数据平台集群，汇集融合内外部数据，构建“采、建、制、用”于一体的数据平台，打造全所数据资产中心和数据服务中心，不断夯实数据基础，充分发挥数据要素价值。此外，深化数据智能分析应用，加快推进品种分析、客群分析、市场交易智能分析等应用建设落地。有效支持品种规则调整、会员客户服务的精准施策，推动数字化流程再造、数字化系统互联互通，提高市场服务的便捷性、时效性，显著提升套保审批、违规处理等业务办理效率。

郑商所建设基于大数据技术的新一代市场监察系统，应用人工智能、知识图谱等技术，率先落地多维度画像、关联账户分析、内幕交易识别等智能监管系统，创新辅助决策、穿透式监管等应用。同时，持续丰富监管“工具箱”，构建多维度、多层次的监控指标体系，对海量数据进行联动分析，全方位、一体化的评估市场风险状况，不断提升监管效能。启用国内期货市场首家交割智慧监管平台，确保货物安全、交割平稳。上线采用国内首个标准仓单登记查询系统，提高大宗商品流通效率，降低流通成本，优化资源配置。“深化科技监管应用，有利于有效防范化解市场风险。”鲁东升说。

鲁东升表示，下一步，郑商所将继续坚守初心使命，坚持科技引领、创新驱动，深入推进数字化转型，推动高质量发展。一是打造行业一流的服务平台，建设完善自主可控、技术先进的交易结算平台，二是实现业务运营的数智驱动，三是构建安全可靠的基础设施。未来，依托全球路由平台和期货云，郑商所将致力打造共建、共享、共赢的期货行业生态圈，助力行业高质量发展。

洪磊 发挥期货市场功能服务全国统一大市场建设

中国期货业协会党委书记、会长洪磊出席2022中国（郑州）国际期货论坛时表示，期货市场是资源配置的重要场所，也是建设全国统一大市场的重要抓手。目前，我国期货市场已经具备了进一步服务统一大市场建设、构建新发展格局的条件。

洪磊认为，期货市场发现价格、管理风险、配置资源三大功能是服务全国统一大市场建设的具体实现方式。

首先，期货市场价格资源配置功能已经初步显现。近年来，我国期货市场上市品种体系不断完善，交易规模稳步扩张，多元化交易者积极参与，期货市场价格形成机制不断成熟，价格应用场景和范围不断拓展，整体价格影响力稳步提升。其次，期货市场风险配置功能正在逐步深化。期货市场通过对风险进行定价和交易，实现风险的转移和配置，用市场化手段减少价格因素对经营主体的冲击，促进了资源的合理有效流动。第三，期货风险管理公司作为期货市场服务实体经济的重要载体，综合实力、业务模式、服务水平均得到较大提升。

针对今年8月1日起正式施行的《期货和衍生品法》，洪磊强调：“我们应以此为契机，持续推动期货市场发展，更好发挥期货市场功能，助力全国统一大市场建设。”一是要做好期货法配套法律基础制度规则建设，建立行业监管新格局。二要加强基础设施建设，建立品种齐全、工具完备的市场体系。三是要培育产业客户，完善市场投资者结构。四是要强化市场中介职能发挥，提升经营机构服务能力。同时，还应做好文化建设、交易者和投资者保护工作，引导正确认识期货市场。

洪磊指出，建设全国统一大市场是党中央、国务院从全局和战略高度做出的规划，是构建新发展格局的基础支撑和内在要求。期货市场作为资本市场的重要组成部分，要继续围绕提升重要大宗商品价格影响力，更好服务和引领实体经济发展的要求推动行业高质量发展。未来，中国期货业协会也将立足自律组织法定权责做好服务工作，共同为建设全国统一大市场贡献力量。